Emas masih sulit bangkit pada Kamis (5/2) meski sinyal pelemahan dari data tenaga kerja AS mulai terlihat. Penyebab utamanya: dolar AS tetap menguat (atau minimal bertahan kuat), sehingga tekanan ke logam mulia belum mereda.

Pemicu awal datang dari data JOLTS Job Openings yang turun tajam. Rilis untuk Desember 2025 menunjukkan lowongan kerja berada di 6,542 juta, jauh di bawah perkiraan 7,200 juta. Normalnya, angka yang melemah seperti ini memberi ruang bagi emas untuk menguat karena pasar bisa mulai membayangkan suku bunga lebih rendah. Namun, kali ini efeknya tertahan karena dolar justru tetap diburu terutama saat pasar sedang risk-off, butuh likuiditas, dan banyak pelaku pasar merapikan posisi.

Di sisi lain, yield dan ekspektasi jalur suku bunga ("rate path") belum otomatis berubah dovish. Klaim pengangguran awal (Unemployment Claims) naik menjadi 231 ribu dari 209 ribu, tapi level ini masih dianggap "belum rusak" oleh sebagian pelaku pasar. Artinya, pasar belum merasa cukup yakin untuk langsung agresif mem price in penurunan suku bunga. Kalau yield tidak turun signifikan, emas juga cenderung sulit mengangkat karena aset ini tidak memberi imbal hasil.

Tekanan tambahan juga datang dari faktor teknikal dan positioning. Setelah volatilitas ekstrem di awal Februari, banyak fund dan trader memilih ambil untung (profit taking) dan mengurangi leverage. Dalam fase seperti ini, data yang terlihat "buruk" kadang malah memicu jual tambahan karena pasar sedang rapuh terutama jika ada forced selling atau penyesuaian margin.

Fokus pasar pun mulai bergeser ke pemicu yang dianggap lebih "besar": NFP (Non-Farm Payrolls) dan arah kebijakan The Fed. JOLTS dan jobless claims memang penting, tetapi sering kali pasar memilih menahan reaksi sampai ada konfirmasi dari data utama. Akibatnya, pergerakan emas bisa tampak "melawan logika" karena positioning jelang event besar lebih dominan dibanding headline data harian. (alg) [sma]

Source : Newsmaker.id