Emas menembus batas historis. Performa emas yang lebih baik dibandingkan Dolar AS (USD) menyamai rekor yang dicetak tahun lalu, dan kisaran harga emas pada tahun 2025 merupakan yang terbesar sejak tahun 1980. Arus investor yang stabil dan langkah-langkah teknis menunjukkan koreksi posisi telah selesai, lapor Analis Riset Deutsche Bank, Michael Hsueh.

Permintaan bank sentral menjaga Emas tetap kuat
"Data penawaran-permintaan kuartal ketiga mendukung upaya bank sentral yang berkelanjutan. Gambaran struktural yang positif menunjukkan permintaan yang inelastis dari bank sentral dan investasi ETF mengalihkan pasokan dari pasar perhiasan. Selain itu, pertumbuhan permintaan secara keseluruhan melampaui pasokan. Faktor-faktor ini mendukung peningkatan proyeksi kami untuk tahun 2026 menjadi $4.450/oz dari sebelumnya $4.000/oz, dan kisaran tahunan antara $3.950-4.950/oz pada tahun 2026. Harga tertinggi $4.950/oz akan menjadi premi sebesar 14% dibandingkan kontrak berjangka GC Desember 2026 saat ini."

"Kekurangan pasokan selama beberapa tahun berturut-turut memungkinkan Perak, Platinum, dan Paladium untuk berpartisipasi lebih penuh dalam kekuatan Emas. Kenaikan suku bunga sewa menunjukkan kelangkaan fisik yang memengaruhi pengguna industri, banyak di antaranya lebih memilih untuk menyewa daripada memiliki. Kami memperkirakan penawaran-permintaan akan tetap defisit untuk Perak dan Platinum tahun depan, sementara Paladium seimbang."

Emas seringkali menunjukkan korelasi positif dengan risiko, sehingga koreksi pasar ekuitas yang lebih dalam akan merugikan, begitu pula pandangan DPR kami tentang pelonggaran moneter The Fed yang lebih kecil daripada yang diharapkan pasar pada tahun 2026 (-50 bps vs -93 bps). Penyelesaian konflik Rusia-Ukraina melalui negosiasi akan berdampak negatif sementara. Dalam gambaran yang lebih besar, para manajer cadangan devisa dapat memperlambat laju pembelian mereka, dan kenaikan harga emas riil yang dramatis seringkali diikuti oleh koreksi yang signifikan.(Cay)

Sumber: Fxstreet