Investor menyambut baik pidato Ketua Federal Reserve Jerome Powell di Jackson Hole, yang memberikan lampu hijau untuk membeli aset berisiko dengan harapan bank sentral siap memangkas suku bunga. Namun, mereka menanggapi pesan dovish Powell dengan nada hati-hati karena mereka melihat risiko stagflasi di masa mendatang dan khawatir pasar terlalu optimis.

Dalam pidato terakhirnya sebagai ketua Fed di simposium ekonomi Jackson Hole, Wyoming, Powell mengisyaratkan pemangkasan suku bunga pada bulan September tetapi tidak berkomitmen, dengan mempertimbangkan keseimbangan yang cermat antara meningkatnya risiko pasar kerja dan kekhawatiran inflasi yang masih ada.

Pidato pada hari Jumat tersebut disampaikan di tengah meningkatnya tekanan dari Gedung Putih untuk melonggarkan kebijakan moneter, yang telah meningkatkan kekhawatiran pasar bahwa pengaruh politik akan membuat bank sentral AS menjadi terlalu agresif dalam memangkas suku bunga di masa mendatang.

"Powell jelas-jelas telah mengunci pemangkasan suku bunga pada bulan September dan kepastiannya berdampak positif di pasar global," kata Matthew Miskin, co-chief investment strategist di Manulife John Hancock Investments. "Ini masih menyisakan pertanyaan, apa yang akan terjadi setelah September? Dan saya pikir di situlah pasar mulai melangkah terlalu jauh," ujarnya.

Pidato di Jackson Hole menyusul laporan ketenagakerjaan bulan Juli yang lemah dan revisi penurunan signifikan terhadap angka ketenagakerjaan sebelumnya yang memicu spekulasi bahwa bank sentral AS akan memangkas suku bunga akhir tahun ini dari kisaran 4,25%-4,5% saat ini.

Namun, ekspektasi tersebut memudar dalam beberapa pekan terakhir karena lonjakan harga grosir pada bulan Juli memicu kekhawatiran bahwa inflasi yang tinggi akan membatasi kemampuan The Fed untuk menyelamatkan pasar dengan pemangkasan suku bunga yang signifikan.

"Orang-orang semakin khawatir bahwa kita sedang menuju ke kisah stagflasi," kata Drew Matus, kepala strategi pasar di Metlife (NYSE:MET) Investment Management, merujuk pada perpaduan yang mengkhawatirkan antara pertumbuhan yang lambat dan inflasi yang tak terkendali.

Matus menambahkan bahwa investor memperkirakan inflasi akan "bertahan untuk sementara waktu," tetapi mengatakan pertanyaan sebenarnya tetap ada, yaitu seberapa besar ekonomi dapat tumbuh.

"Saya pikir kita akan mendapatkan pertumbuhan, tetapi rasanya tidak akan menyenangkan," kata Matus.

Investor juga mencatat bahwa lebih banyak data tentang inflasi dan pasar tenaga kerja akan dirilis menjelang pertemuan The Fed berikutnya dan dapat menjadi faktor dalam keputusan suku bunga, yang berpotensi menghambat reli.

"Melihat beberapa bulan ke depan, penurunan suku bunga saja tidak akan cukup untuk mempertahankan kekuatan saham," kata Tom Graff, kepala investasi di Facet. "Jika ekonomi memang melambat dan pasar tenaga kerja terus memburuk, ada risiko bagi reli pasar ekuitas ini."

TARUHAN PEMOTONGAN SUKU BUNGA

Sebagian pelaku pasar mengatakan optimisme tersebut beralasan.

"Jika The Fed akan bergerak dan memangkas suku bunga secara bertahap serta sedikit melonggarkan kebijakannya terhadap perekonomian, saya pikir sangat masuk akal jika kita melihat pemulihan," kata Paul Eitelman, kepala strategi investasi global di Russell Investments.

Para pedagang berjangka suku bunga memperkirakan 70% kemungkinan penurunan suku bunga seperempat poin pada bulan September menjelang pidato Powell. Data LSEG menunjukkan pada Jumat malam bahwa probabilitasnya mencapai 80%.(Cay)

Sumber: Investing.com