The Federal Reserve diperkirakan akan menurunkan suku bunga sebesar 25 basis poin ke kisaran 3,5%-3,75% pada pertemuan minggu depan, tetapi Bank of America mengatakan Ketua Jerome Powell menghadapi komite yang paling terpecah dalam beberapa tahun terakhir.

"Kami memperkirakan dia akan mencoba melakukan pemangkasan suku bunga yang agresif sebagai kompromi," kata ahli strategi BofA yang dipimpin oleh Mark Cabana dalam sebuah catatan pada hari Kamis. "Kami skeptis apakah dia akan mampu melakukannya. Namun untuk saat ini, pasar memberinya keuntungan dari keraguan," tambah mereka.

Pasar masih memperkirakan pelonggaran moderat setelah Desember, memperkirakan hanya 8 basis poin potensi pemangkasan pada bulan Januari dan hanya sekitar 25 basis poin dalam tiga pertemuan pertama tahun depan.

BofA memperkirakan dua perubahan signifikan dalam pernyataan Komite Pasar Terbuka Federal (FOMC). Patut dicatat, para pembuat kebijakan kemungkinan akan mengakui peningkatan pengangguran baru-baru ini dengan mencabut klaim bahwa tingkat pengangguran "tetap rendah", sekaligus mengisyaratkan bahwa ambang batas untuk pemangkasan suku bunga di masa mendatang telah meningkat.

Bank memperkirakan tiga perbedaan pendapat dan melihat Powell berusaha untuk bersikap tegas meskipun The Fed melonggarkan kebijakan. Secara spesifik, mereka memperkirakan dua perbedaan pendapat yang bernada hawkish dan satu dari pembuat kebijakan yang menginginkan langkah lebih besar sebesar 50 basis poin.

Penolakan tambahan dari Michelle Bowman dan Christopher Waller mungkin terjadi jika bank sentral melanjutkan tindakan neraca yang direncanakan.

Proyeksi ekonomi terbaru kemungkinan akan menunjukkan pertumbuhan yang lebih kuat pada tahun 2025“2026, dengan tingkat pengangguran yang sedikit lebih tinggi dan prakiraan inflasi yang sedikit lebih rendah. Penyesuaian ini memberikan "sedikit ruang untuk pemangkasan suku bunga meskipun ada peningkatan yang diharapkan pada prospek pertumbuhan."

Dot plot diperkirakan akan menunjukkan dua pemangkasan suku bunga tahun depan dan kebijakan akan mencapai titik stabil di 3,0%-3,25% setelahnya.

BofA yakin konferensi pers Powell kemungkinan akan berfokus pada kriteria kemungkinan jeda di bulan Januari, apakah suku bunga tetap restriktif, dan bagaimana ia mengkarakterisasi keberatan yang bersifat hawkish.

Para ahli strategi mencatat investor mungkin enggan menerima arahannya begitu saja setelah dua pesan hawkish sebelumnya diikuti oleh pemangkasan suku bunga. Kalender data yang padat dalam beberapa minggu setelah pertemuan semakin mempersulit upaya apa pun untuk mengisyaratkan sikap tegas.

Pasar juga akan mencermati langkah-langkah neraca. BofA memperkirakan The Fed akan mengumumkan operasi repo berjangka dan dimulainya pembelian manajemen cadangan pada bulan Januari, yang menggambarkan langkah-langkah ini sebagai sesuatu yang diremehkan oleh investor.

Para ahli strategi melihat "reaksi pasar suku bunga yang terbatas" terhadap pemangkasan itu sendiri, tetapi pergerakan yang lebih besar sebagai respons terhadap keputusan neraca.

Untuk mata uang, BofA mengantisipasi "reaksi USD yang sedikit hingga sedikit positif," dengan alasan bahwa cukup banyak elemen hawkish yang kemungkinan akan menyertai pemangkasan untuk mencegah aksi jual yang signifikan. Powell masih diharapkan untuk menekankan fleksibilitas menjelang rilis data ekonomi utama yang akan dirilis minggu depan.(Cay)

Sumber: Investing.com