Pasar sedang mempertimbangkan gagasan pemangkasan suku bunga Federal Reserve pada bulan September, tetapi Morgan Stanley belum yakin, memperingatkan bahwa peluangnya mungkin mendekati 50-50 meskipun ekspektasi meluas. Indikator ekonomi yang kuat termasuk pertumbuhan PDB yang solid, kondisi keuangan yang sehat, dan volatilitas yang rendah menghalangi alasan yang jelas untuk pelonggaran, kata bank tersebut dalam sebuah laporan terbaru.

Pertumbuhan PDB nominal tetap kuat di atas 5%, pengangguran tetap stabil di 4,2%, dan penjualan ritel terus melampaui ekspektasi, mencerminkan ekonomi yang jauh dari membutuhkan stimulus, kata para ekonom Morgan Stanley. "Ini tidak mungkin karena ekonomi yang melemah," tambah mereka.

Sementara itu, lingkungan keuangan yang lebih luas mendukung gambaran yang tangguh ini, dengan selisih kredit berada pada titik terketatnya dalam 18 tahun, penerbitan obligasi korporasi mendekati rekor tertinggi, dan ketersediaan kredit bank pada level tertinggi dalam dua tahun. Pasar sendiri stabil, mencapai rekor tertinggi di tengah volatilitas rendah dan pelonggaran regulasi yang menjanjikan untuk lebih meringankan kendala likuiditas.

Namun, inflasi tetap berada di atas target 2% The Fed, sehingga menambah kompleksitas keputusan. Harga konsumen inti naik 3,1% year-on-year di bulan Juli, sementara harga produsen naik 3,7%, dan ekspektasi inflasi konsumen melonjak menjadi 4,9%. Morgan Stanley menekankan bahwa inflasi yang terus berlanjut ini bertentangan dengan argumen umum untuk penurunan suku bunga.

Narasi umum menunjukkan bahwa pelonggaran kebijakan dapat memulihkan pasar perumahan yang sedang berjuang “ tertahan oleh suku bunga hipotek 30 tahun yang tinggi “ tetapi Morgan Stanley memperingatkan bahwa pengaruh The Fed terhadap suku bunga hipotek jangka panjang terbatas. Imbal hasil Treasury berdurasi lebih panjang telah didorong lebih tinggi oleh kekhawatiran investor tentang defisit federal yang semakin besar dan peningkatan penerbitan utang.

Meskipun Powell mengisyaratkan bahwa penurunan suku bunga mungkin akan terjadi, laporan ketenagakerjaan dan inflasi yang akan datang pada bulan September kemungkinan akan memberikan kejelasan lebih lanjut kepada investor tentang apakah penurunan suku bunga masuk akal, kata Morgan Stanley.

Seiring berlanjutnya perdebatan mengenai kemungkinan penurunan suku bunga pada rapat The Fed bulan depan, bank tersebut yakin sekaranglah saatnya untuk menambah aset riil dan melepaskan saham teknologi berkapitalisasi kecil yang kurang menguntungkan, serta saham meme berkualitas rendah.

Morgan Stanley merekomendasikan penambahan eksposur ke aset riil seperti emas, reksa dana investasi real estat, dan infrastruktur energi untuk "melengkapi portofolio yang tertimbang berdasarkan tolok ukur dalam ekuitas AS yang pasif."(Cay)

Sumber: Investing.com