MRB memperingatkan akan lebih sedikit pemangkasan tahun depan.

The Fed kemungkinan akan mengendalikan perkiraannya untuk pemangkasan suku bunga tahun depan karena anggota Fed sedang mempersiapkan gagasan tentang suku bunga netral yang lebih tinggi yang menunjukkan siklus pemangkasan suku bunga yang jauh lebih dangkal, kata MRB Partners dalam catatan terbarunya.

"Investor harus mengharapkan perkiraan median Fed tentang suku bunga kebijakan jangka panjang (atau netral) akan naik ke depannya," kata para ahli strategi di MRB Partners. "Implikasinya adalah bahwa Fed akan melonggarkan suku bunga lebih sedikit tahun depan daripada yang telah diisyaratkan dalam dot-plot September, dan apa yang telah diperkirakan oleh pasar obligasi."

The Fed memangkas suku bunga sebesar 25 basis poin pada bulan November setelah memulai siklus pemangkasan suku bunga pada bulan September dengan pemangkasan suku bunga sebesar 50 basis poin dan perkiraan. Pada pertemuan bulan September, Fed memberikan proyeksi perkiraan suku bunga akan turun menjadi 3,4% pada tahun 2025, dan menjadi 2,9% pada tahun 2026.

Namun, setelah serangkaian data ekonomi positif dan risiko bahwa kemajuan dalam upaya menekan inflasi dapat melambat, beberapa anggota Fed telah menyarankan suku bunga netral -- yang tidak memberikan stimulus maupun membebani pertumbuhan ekonomi -- dapat lebih tinggi dan menyatakan kehati-hatian terhadap prospek penurunan suku bunga di masa mendatang.

Awal minggu ini, Presiden Fed Dallas Lorie Logan mengakui kemungkinan suku bunga netral nominal yang jauh lebih tinggi, yaitu 4,5%.

"Di antara model-model yang banyak dikonsultasikan, estimasi titik suku bunga riil netral saat ini berkisar antara 0,74 persen hingga 2,60 persen," kata Logan. "Dengan menambahkan target inflasi 2 persen, angka-angka tersebut sesuai dengan suku bunga dana federal netral sebesar 2,74 hingga 4,60
Hal ini sangat kontras dengan estimasi suku bunga netral Fed saat ini, sebesar 2,9%, yang "jelas terlalu rendah," kata para ahli strategi.

"Estimasi realistis" suku bunga kebijakan netral untuk AS, para ahli strategi menambahkan, setidaknya harus berada dalam kisaran 4,5% atau bahkan lebih tinggi. Para ahli strategi mendasarkan hal ini pada target inflasi 3% dan pertumbuhan ekonomi 2%.

Dampak suku bunga netral yang lebih tinggi kemungkinan akan "berimplikasi signifikan terhadap imbal hasil Treasury AS dan bentuk kurva imbal hasil," para ahli strategi memperingatkan. Mereka memperkirakan imbal hasil akan bergerak lebih tinggi dan kurva akan semakin curam sebagai akibatnya, dengan imbal hasil Treasury 10 tahun berpotensi bergerak ke kisaran 5,25% hingga 5,5%.(Cay) Newsmaker.id

Sumber: Investing.com