Pasar minyak mentah mencurahkan banyak energi untuk apa yang dikatakan OPEC+, tetapi mungkin sedikit kurang untuk apa yang sebenarnya dilakukannya terkait pasokan komoditas terpenting di dunia.

Delapan anggota kelompok yang lebih luas yang telah menerapkan pemotongan produksi sukarela bertemu pada akhir pekan dan memutuskan untuk menaikkan produksi sebesar 411.000 barel per hari (bpd) pada bulan Juli, bulan ketiga berturut-turut dengan kenaikan yang sama.

Lebih dari separuh kenaikan produksi akan dibagi di antara tiga besar kelompok OPEC+, yaitu Arab Saudi, Rusia, dan Uni Emirat Arab.

Namun, ada dua pertanyaan yang perlu dijawab.

Pertama, apakah delapan anggota yang terlibat dalam perjanjian tersebut benar-benar akan meningkatkan produksi dengan volume yang disepakati, dan kedua, jika mereka melakukannya, apakah mereka akan menemukan pembeli untuk minyak tambahan tersebut? Hal yang perlu diperhatikan adalah bahwa OPEC+, dan sebagian besar pasar yang lebih luas, berbicara dalam hal produksi, tetapi metrik yang lebih penting adalah volume ekspor, karena jumlah minyak mentah yang mengalir di seluruh dunia yang menentukan harga dan keseimbangan penawaran-permintaan.

Produsen utama kelompok tersebut, Arab Saudi, sebenarnya mengalami penurunan ekspor pada bulan April sebesar 5,75 juta barel per hari, turun dari 5,80 juta barel per hari pada bulan Maret, menurut data yang dikumpulkan oleh analis komoditas Kpler.

Ekspor Arab Saudi melonjak menjadi 6,0 juta barel per hari pada bulan Mei, data Kpler menunjukkan, dan diperkirakan akan meningkat lebih jauh pada bulan Juni, yang menunjukkan bahwa ada jeda antara perjanjian produksi dan ekspor aktual.

Ekspor minyak mentah Rusia melalui laut adalah 5,07 juta barel per hari pada bulan Maret, sebagian besar tetap datar pada 5,12 juta barel per hari pada bulan April dan kemudian turun menjadi 4,82 juta barel per hari pada bulan Mei, yang menunjukkan bahwa peningkatan produksi yang disepakati tidak menghasilkan pengiriman yang lebih tinggi.

PERSEDIAAN, PERMINTAAN

Pertanyaan yang masih tersisa adalah apakah minyak tambahan benar-benar dibutuhkan, terutama di kawasan pengimpor utama, Asia.

Dalam pernyataan setelah pertemuan 31 Mei, OPEC+ menegaskan kembali pandangannya bahwa pasar minyak global memiliki fundamental yang "sehat" "sebagaimana tercermin dalam persediaan yang rendah."

Ini adalah posisi yang mereka pegang sejak mereka mulai melonggarkan pemotongan produksi sukarela sebesar 2,2 juta barel per hari pada bulan April.

Namun, laporan bulanan Organisasi Negara-negara Pengekspor Minyak untuk bulan Mei menunjukkan persediaan minyak mentah di negara-negara maju naik pada bulan Maret sebesar 21,4 juta barel menjadi 1,323 miliar barel, yang berarti 139 juta barel lebih rendah dari rata-rata tahun 2015-2019.

Dengan kata lain, persediaan di Organisasi untuk Kerja Sama Ekonomi dan Pembangunan sedikit di bawah rata-rata sebelum COVID, dan sudah meningkat sebelum OPEC+ mulai meningkatkan produksi. Persediaan di luar OECD kurang terlihat, dan khususnya di Tiongkok, importir minyak mentah terbesar di dunia.

Meskipun Tiongkok tidak mengungkapkan persediaan komersial dan strategis, jumlah surplus minyak mentah dapat diperkirakan dengan mengurangi volume yang diproses oleh penyuling dari total yang tersedia dari produksi dan persediaan domestik.

Berdasarkan hal ini, surplus minyak Tiongkok telah melonjak dalam beberapa bulan terakhir, mencapai 1,98 juta barel per hari pada bulan April, yang merupakan jumlah terbesar sejak Juni 2023, dan naik dari 1,74 juta barel per hari pada bulan Maret.

Tiongkok meningkatkan impor minyak pada bulan Maret dan April karena telah mengamankan kargo diskon dari Iran dan Rusia.

Namun, tampaknya keinginan Tiongkok untuk minyak mentah menurun pada bulan Mei, meskipun harga global lebih rendah.

Impor minyak Tiongkok melalui jalur laut diperkirakan mencapai 9,43 juta barel per hari pada bulan Mei oleh Kpler, turun dari 10,46 juta barel per hari pada bulan April dan 10,45 juta barel per hari pada bulan Maret.

IMPOR ASIA

Melemahnya minat Tiongkok pada bulan Mei menyebabkan penurunan jumlah kedatangan di Asia, kawasan pengimpor terbesar di dunia, dengan perkiraan Kpler sebesar 24,2 juta barel per hari, turun dari 24,85 juta barel per hari pada bulan April.

Selama lima bulan pertama tahun ini, impor minyak mentah Asia melalui jalur laut diperkirakan sebesar 24,45 juta barel per hari, turun 320.000 barel per hari dari periode yang sama pada tahun 2024.

Ini berarti bahwa meskipun terjadi penurunan hampir 30% dalam harga acuan minyak mentah global Brent antara pertengahan Januari dan harga terendah sepanjang tahun ini sebesar $58,50 per barel pada tanggal 5 Mei, permintaan minyak Asia belum meningkat.

Sejauh ini dampak dari harga yang lebih rendah masih belum terlihat, dan meskipun permintaan mungkin masih akan meningkat dalam beberapa bulan mendatang sebagai respons terhadap harga minyak yang lebih murah, ada kemungkinan juga bahwa ketidakpastian ekonomi yang dipicu oleh perang dagang Presiden AS Donald Trump menghambat konsumsi bahan bakar. Harga minyak berjangka Brent naik lebih dari $1 pada hari Senin menjadi $63,84 per barel.

Kenaikan harga menunjukkan bahwa pasar telah memperkirakan peningkatan produksi yang lebih besar dari kelompok OPEC+ yang beranggotakan delapan orang untuk bulan Juli.

Masih ada ketidakpastian yang tinggi untuk prospek permintaan, mengingat distorsi yang diciptakan oleh perang dagang Trump.

Namun, ada juga ketidakpastian atas prospek pasokan dan pertanyaan mengenai apakah produsen utama OPEC+ akan meningkatkan volume ekspor dan mencari pangsa pasar atas harga. (zif)

Sumber: Reuters